07.07.2003
Patterns of Speculation. A Study in Observational Econophysics
Roehner, B. M.
Patterns of Speculation. A Study in Observational Econophysics 
Von B. M. Roehner. Cambridge University Press, Cambridge 2002. XVII + 230 S., Hard cover, ISBN 0-521-80263-6
Seit Mitte der 1990er-Jahre haben sich Physiker weltweit den Phänomenen der Börse zugewandt. Diese Entwicklung wurde vor allem initiiert durch die online-Verfügbarkeit von hochfrequenten Daten über Preise und Transaktionen. Derartige 'Messreihen' konnten dann mit Methoden der nichtlinearen Dynamik und der statistischen Physik analysiert werden. Mittlerweile hat sich dieses Forschungsgebiet unter dem Namen 'Econophysics' etabliert.
Das vorliegende Buch von B. Roehner ordnet sich in diese Forschung ein. Mit dem Titel wird bereits mitgeteilt, dass es hier zunächst einmal um Beobachtungen geht, d.h. der überwiegende Teil der Abbildungen und Tabellen stellt Zeitverläufe von Preisen, Indizes, Handelsvolumina usw. dar. Im ersten Teil des Buches, ¿Econophysics¿, werden Unterschiede des physikalischen Herangehens im Vergleich zum biologischen und ökonomischen Paradigmen diskutiert. Ein kurzer Abriss der Entwicklung hin zur Econophysics wirkt eher fragmentarisch und ist vor allem bei der Darstellung der jüngsten Entwicklung sehr subjektiv.
Der zweite Teil, 'How do markets work?', beginnt mit allgemeinen Überlegungen über den Einfluss des Zeitgeistes auf die Entwicklung und dessen Quantifizierung, bevor an verschiedenen Beispielen Kausal zusammenhänge von Marktmechanismen diskutiert werden. Im dritten Teil, 'Regularities in speculative episodes', geht es dann um den eigentlichen Kern des Buches, die deskriptive Analyse von Spekulationsdynamiken in sehr unterschiedlichen Märkten, die durch das kollektive Verhalten von Markt teilnehmern hervorgerufen werden. Der letzte Teil, 'Theoretical framework', versucht schließ lich eine Klassifizierung von zwei Arten von Spekulationsmustern (S/U class) und deren mathematische Beschreibung auf der Basis von Differentialgleichungen für die Globaldynamik.
Dem Leser des Buches wird anhand vielfältiger Beispiele (Hinter)-Grundwissen über die Funktion von Märkten aus der Sicht des Praktikers vermittelt, die letztlich auch die These von Regularitäten bei Spekulationen an sehr unterschiedlichen Märkten stützen. Was dabei allerdings auf der Strecke bleibt, ist eine fundierte Erklärung für die Ursachen derartiger Gemeinsamkeiten sowie deren theoretische Modellierung auf einem Agenten-basierten Level. Auch werden kaum Beziehungen zu anderen Erklärungsansätzen für spekulatives Verhalten hergestellt, wie sie etwa in der 'behavioral finance' diskutiert werden. Abschließend bleibt anzumerken, dass von B. M. Roehner ein thematisch eng verwandtes Buch bereits 2001 im Springer-Verlag erschienen ist.
Priv.-Doz. Dr. Dr. Frank Schweitzer, Fraunhofer-Institut für Autonome Intelligente Systeme, Sankt Augustin
Von B. M. Roehner. Cambridge University Press, Cambridge 2002. XVII + 230 S., Hard cover, ISBN 0-521-80263-6
Seit Mitte der 1990er-Jahre haben sich Physiker weltweit den Phänomenen der Börse zugewandt. Diese Entwicklung wurde vor allem initiiert durch die online-Verfügbarkeit von hochfrequenten Daten über Preise und Transaktionen. Derartige 'Messreihen' konnten dann mit Methoden der nichtlinearen Dynamik und der statistischen Physik analysiert werden. Mittlerweile hat sich dieses Forschungsgebiet unter dem Namen 'Econophysics' etabliert.
Das vorliegende Buch von B. Roehner ordnet sich in diese Forschung ein. Mit dem Titel wird bereits mitgeteilt, dass es hier zunächst einmal um Beobachtungen geht, d.h. der überwiegende Teil der Abbildungen und Tabellen stellt Zeitverläufe von Preisen, Indizes, Handelsvolumina usw. dar. Im ersten Teil des Buches, ¿Econophysics¿, werden Unterschiede des physikalischen Herangehens im Vergleich zum biologischen und ökonomischen Paradigmen diskutiert. Ein kurzer Abriss der Entwicklung hin zur Econophysics wirkt eher fragmentarisch und ist vor allem bei der Darstellung der jüngsten Entwicklung sehr subjektiv.
Der zweite Teil, 'How do markets work?', beginnt mit allgemeinen Überlegungen über den Einfluss des Zeitgeistes auf die Entwicklung und dessen Quantifizierung, bevor an verschiedenen Beispielen Kausal zusammenhänge von Marktmechanismen diskutiert werden. Im dritten Teil, 'Regularities in speculative episodes', geht es dann um den eigentlichen Kern des Buches, die deskriptive Analyse von Spekulationsdynamiken in sehr unterschiedlichen Märkten, die durch das kollektive Verhalten von Markt teilnehmern hervorgerufen werden. Der letzte Teil, 'Theoretical framework', versucht schließ lich eine Klassifizierung von zwei Arten von Spekulationsmustern (S/U class) und deren mathematische Beschreibung auf der Basis von Differentialgleichungen für die Globaldynamik.
Dem Leser des Buches wird anhand vielfältiger Beispiele (Hinter)-Grundwissen über die Funktion von Märkten aus der Sicht des Praktikers vermittelt, die letztlich auch die These von Regularitäten bei Spekulationen an sehr unterschiedlichen Märkten stützen. Was dabei allerdings auf der Strecke bleibt, ist eine fundierte Erklärung für die Ursachen derartiger Gemeinsamkeiten sowie deren theoretische Modellierung auf einem Agenten-basierten Level. Auch werden kaum Beziehungen zu anderen Erklärungsansätzen für spekulatives Verhalten hergestellt, wie sie etwa in der 'behavioral finance' diskutiert werden. Abschließend bleibt anzumerken, dass von B. M. Roehner ein thematisch eng verwandtes Buch bereits 2001 im Springer-Verlag erschienen ist.
Priv.-Doz. Dr. Dr. Frank Schweitzer, Fraunhofer-Institut für Autonome Intelligente Systeme, Sankt Augustin
